普遍乐观看好后市

张艾凡说， 2014年的最后一个交易日沪指大涨2.18%，收3234点，年涨幅高达52.87%，为近五年来最大年涨幅。K线图上，月线八连阳，年线大阳。

而与国际主要股指相比，沪指去年的表现格外抢眼。根据国内金融数据服务商提供的数据，截至12月30日，就美国股市而言，道琼斯、纳斯达克和标普500三大股指全年分别录得8.48%、14.39%和12.55%的涨幅；欧洲市场方面，英国富时100、法国CAC40和德国DAX等主要股指的累计涨幅分别为-2.99%、-1.17%和2.65%；在亚洲市场，日经225指数涨逾7%；印度Sensex指数全年涨近30%。

就在去年上半年，A股的走势还只能用“平淡”来形容。从年初的2115点起步，一直到了6月底，上证综指还在2000点附近徘徊，且在全球主要资本市场中，涨幅再度垫底。

但随着2014年进入下半程，A股开始大“翻身”。7月下旬，“沪港通”即将开通的预期，已开始吸引大批资金先期涌入；11月以后，伴随着“沪港通”的正式开通及央行降息，股市更是如同“疯牛”一般一路狂飙。

针对本轮牛市的主要动力，还是来自市场对于宽松政策的预期，央行降息预示中国进入新的降息降准周期，货币政策整体偏向宽松，无风险利率将进一步下滑，这有利于A股估值中枢的整体抬升。

国内大类资产配置正在调整，各类资金大规模流入A股市场。房地产的资金、实业资金、海外资金等正纷纷进入调整了7年多的A股这一“价值洼地”。

进入2015年，投资者最关心的是，A股能否延续2014年的涨势？目前市场已基本达成一致，即普遍乐观看好后市。

据统计，目前26家已发布2015年投资策略的券商中，共有20家券商看多2015年走势，看平券商数量为5家，国海证券1家看空。显示券商整体对2015年走势持乐观态度。

社科院金融研究所及社科文献出版社共同发布的《金融蓝皮书：中国金融发展报告(2015)》指出，在与香港股市的对接中，如果A股市场实行T+0的制度，则意味着股市可交易资金的倍增。由此，A股市场的上证综合指数5000点是可期待的。

2015年国内宏观经济增速放缓压力未消，政策有望加码。此外，企业盈利触底反弹，市场在未来估值修复的空间亦较大，考虑到当前上证综指动态市盈率和市净率分别为12.9倍和1.7倍，均低于过去10年均值的20倍和2.6倍，未来估值修复空间较大。

三大板块被看好

张艾凡认为，对于2015年的投资机遇，目前已发布2015年投资策略的券商普遍看好三大板块：金融股、国企改革概念、“一路一带”概念。

金融股无疑是本轮上涨的绝对主力，至于2015年的走势，依然被普遍看好。其中银行板块估值优势仍然明显，或更受资金青睐；而保险行业基本面持续向好，仍具备长期投资价值；券商股经历暴涨后估值已偏高，必然有一个消化的过程。

操作建议，卖出中小券商，转向大型券商。因为大型券商能够受益于ETF期权这类新兴业务的发展。

国企改革概念板块在去年已展现出强大威力，其2015年的表现也是被券商一致看好的。2015年改革重头戏在于国企改革，顶层设计方案将由中央全面深化改革领导小组推出，随后将在全国范围贯彻实施。

“一路一带”是近两个月才兴起的新热点。“走出去”是系统工程，在“一带一路”概念下，应关注众多相关的具体行业和地区。高铁、工程建设、机械设备类等板块将有比较明确的机会；港口、公路、能源管道类、机场板块等也将受益于该计划；从区域看，新疆和福建板块将明显受益。

（王红梅）