本报讯 据《证券日报》报道，4月15日，中国人民银行（以下简称央行）开展20亿元7天期逆回购操作和1000亿元中期借贷便利（MLF）操作，以维护银行体系流动性合理充裕，操作利率分别为1.8%、2.5%，均与前值持平。

聚焦本月MLF操作，因有1700亿元MLF到期，故央行通过MLF实现700亿元净回笼，这也是央行连续两个月缩量平价续作MLF。

中信证券首席经济学家明明在接受记者采访时表示，存单利率持续走低而MLF需求一般，MLF缩量整体符合预期。今年一季度信贷总量增长规模相较于去年同期有所放缓，而特别国债发行安排尚未落地，政府债净融资节奏仍未出现明显提速，流动性供需整体均衡。

今年以来，同业存单利率持续走低。Wind数据显示，3月份，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率均值降至2.26%，已明显低于2.5%的MLF操作利率。进入4月份后，截至4月12日，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率均值进一步降至2.18%。

东方金诚首席宏观分析师王青也对记者表示，4月份MLF到期量较小，缩量续作主要源于当前银行体系流动性充裕。需要注意的是，本次MLF缩量操作，并未释放政策收缩信号。进入二季度，伴随稳增长政策持续发力，以及“均衡投放”影响反转，信贷有望同比多增，届时MLF也将恢复加量续作。

从MLF操作利率来看，自2023年8月份由2.65%下调至2.5%后，MLF操作利率至今“按兵不动”。对此，王青认为，4月份MLF操作利率不变，符合市场普遍预期。在2月份全面降准落地、5年期以上LPR（贷款市场报价利率）大幅下调，以及一季度经济延续回升向上态势背景下，当前实施政策性降息的迫切性不高。另外，近期受美联储有望推迟降息等因素影响，美元指数走高，人民币汇率有一定下行压力，政策利率保持不动有助于稳汇市。

“兼顾汇率压力与长期利率边际变化，MLF操作利率下调仍待更好的时机。”明明说。

（刘琪）