4月10日,注册制首批10家企业登陆A股。未来的新股上市,不论沪市深市,都将实行注册制。A股喊了很多年注册制终于来了。
要在前几年,这个新闻堪称爆炸性,不但街谈巷议,而且办公室里也眉飞色舞。可现在,通货紧缩、就业紧张,大家齐捂钱袋子,不敢往股市里大撒把,但注册制的意义一点也没减少。
A股以前实行审批制,要求企业连续3年盈利才能上市。这个初心是好的,为股民筛选优质企业,也让优质企业方便获得投资,往更优发展。审批制的命门是:上市的诱惑太大、审批者的权力太大。于是,一些非优质企业通过会计包装一番,用糖衣炮弹打通权力关节,获得上市资格,从而扰乱资本市场、损害投资者利益。
注册制相对简单,企业完整披露信息,审核部门公开审核标准、程序、过程和结果,把审核权交给市场。上市企业是否值得投资,投资者说了算,审核部门不必大包大揽。有人会问:这会不会导致劣质企业上市?其实,风险是通过风险教育出来的,作为投资者,要为自己负责。前几年,监管部门禁止银行为理财客户保本,也是这个逻辑。
实行注册制,新业态的发展也有了希望。一些高成长性的科技企业,虽然前景好,但是烧钱多,短期内不可能盈利,在审批制下不大可能上市融资,也被约束了成长,比如阿里巴巴、京东等,不得不去国外上市。
当然,注册制把选择权交给市场了,还要强化法治约束。只要规则严格,没人敢兴风作浪。