12月20日，全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.8%，5年期以上LPR为4.65%。

也就是说，1年期LPR继去年4月起，时隔20个月后再次下降5个基点（BP），5年期以上LPR保持不变。

在业内看来，受经济下行压力加大影响，在当前时间下降LPR，是金融加大力度支持稳增长的体现。事实上，近期货币政策力度已在明显加大。据悉，12月15日国务院常务会议部署进一步加强对中小微企业的金融支持，无缝衔接两项直达实体经济的货币政策工具，当日降准0.5个百分点，此前还下调了支农支小再贷款利率。

1年期LPR时隔20个月下调

事实上，为了促进银行资金成本下降，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，今年下半年，央行已经先后于7月及12月两次采取降准措施，给予经济一定提振刺激。

“虽然央行此前采取了降准、优化存款利率自律上限等方式来降低银行的负债端成本，进而去引导银行加大对实体经济的支持力度，但毕竟还是过于间接了。”红塔证券研究所所长李奇霖在研报中指出，7月降准之后，企业融资成本不降反升，仍有待进一步下调，实体融资需求依旧偏弱。更重要的是，受疫情多次反复、海外财政货币政策加速退出使得出口的不确定性增强、国内房地产下行压力等多重因素影响，企业预期持续弱化，投资扩产动力不足。

“在这样的情况下，更直接的方式就是降低信贷成本，通过降价来刺激实体融资需求。”李奇霖称，在“MLF（中期借贷便利）利率-LPR报价利率-贷款利率”的传导机制中，通常有三种方式，“考虑到MLF利率作为观察货币政策方向的窗口，明年或许还会有降息，目前直接下调MLF利率的概率有限，所以在12月暂时没有下调MLF利率，而是采取MLF不动、下调LPR利率的方式。”

在民生银行首席研究员温彬看来，1年期LPR下降，主要是由于当前的银行资金成本下降达到点差压降的5BP的最小步长。他对《国际金融报》记者指出：“具体来看，央行两次降准释放的长期资金，加上近期实施了多种结构性货币政策，促进了银行资金成本下降。同时，今年6月优化了存款利率自律上限的确定方式，也有助于推动银行负债端成本下降。”

“房住不炒” 5年期LPR不变

针对此次5年期以上LPR利率维持不变，多数专家指出，主要为继续落实“房住不炒”。

“5年期以上LPR保持不变，有助于维护房地产业良性循环和健康发展。”温彬表示，银行落实房地产调控的政策要求，近期开始加大信贷支持力度，满足合理的开发贷款需求，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，相关信贷规模也出现明显改善，10月、11月分别新增个人住房贷款为3481亿元和4013亿元，比前月分别多增1013亿元和532亿元。

“虽然说随着房地产销售和投资的双双走弱，房地产领域的监管政策在边际上是有所放松的，但是政策的放松是有底线的，此前中央经济工作会议也再次强调‘房住不炒’。”李奇霖认为，在这样的基调下，5年期LPR作为大部分居民房贷利率的定价基准，下调5年期LPR利率容易被市场认为房地产政策出现明显放松。因此，12月5年期LPR利率并未降低。

对于后期房地利率的走势，光大银行金融市场部宏观组研究员周茂华对《国际金融报》记者表示：“暂时还看不出房贷利率后期可能会需要出现大幅下调的情况发生。”

“房地产调控稳字当头，各地因城施策落实‘三稳’任务，预计房贷利率将继续整体保持平稳，但各城市房地产供需状况存在差异，相应房贷利率将出现明显分化现象。”周茂华表示。

李奇霖还认为，当前LPR下调可能仅仅是一个开始，“随着经济下行压力逐渐加大，预计后续会有更多的措施降低实体融资成本来助力实体经济的进一步修复”。 （国际金融报）