综合新华社电 美国联邦储备委员会（美联储）于当地时间9月20日宣布，将从今年10月开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表（“缩表”），以逐步收紧货币政策，实现货币政策正常化。

此外，美联储当天还宣布维持目前1%至1.25%的联邦基金利率目标区间不变，并预计今年内很可能还将加息一次，明年还将再加息3次。

美联储当天的决定和市场预期一致。分析人士普遍认为，“缩表”不会给美国和全球市场带来重大影响。

“缩表”旨在令货币政策回归常态

所谓“缩表”是指美联储缩减自身资产负债表规模。此举将直接推高长期利率，推升企业融资成本，从而令美国金融环境收紧。可以说，“缩表”和加息一样，都是收紧货币政策的一种政策工具。

分析人士表示，“缩表”是美联储逐步回归到常态化货币政策的一个重要举措。美联储目前规模庞大的资产负债表主要是在2008年金融危机之后形成的，其初衷是在危机时期稳定金融市场。随着美国经济持续复苏，货币政策回归常态将有助于避免经济过热，防止新的金融泡沫产生。

不过，分析人士同时指出，“缩表”将是一个可能延续数年的缓慢进程，目前还无法预计美联储资产负债表最终将缩减到何等规模，但普遍预期不会回到金融危机前不足1万亿美元的水平。同时，美联储“缩表”进度和程度都将视美国经济的后续发展而定。

另外，根据美联储当天发布的预测报告，今年内美联储很可能还将加息一次，此前市场也普遍预计美联储将在12月再度加息。同时，由于美国经济趋势向好，美联储预计明年还可能再加息3次。

美联储主席耶伦在当天的新闻发布会上表示，在逐步“缩表”之后，美联储未来将更主要依赖利率工具，除非美国经济严重恶化，美联储不会逆转“缩表”进程。

美收紧货币政策

对全球影响有限

今年以来，美联储就加息前景始终和市场保持沟通，并于6月宣布了“缩表”意向。由于市场对“缩表”已有充分准备，无论是美国金融市场，还是全球资本流动，都并未受到明显影响。

美国商务部公布的最新修正数据显示，美国经济第二季度增长率高达3%，上半年增速为2.1%。自2009年6月走出衰退以来，本轮经济扩张已是美国历史上持续时间第三长的经济扩张期，并很有可能成为最长的经济扩张期。

在20日美联储宣布“缩表”决定前后，纽约股市波动幅度不大，显示市场已基本提前消化了这一消息。今年以来，标普指数涨幅已近12%，而道指涨幅更是超过13%，这意味着美联储收紧货币政策并未影响到股市投资信心。

同时，今年以来美联储货币政策调整也并未对全球金融市场产生明显影响。“我认为这次美国收紧货币政策的影响，将比以往小得多，”美国智库彼得森国际经济研究所所长亚当·波森对新华社记者说，“和过去美联储收紧货币政策时相比，如今世界经济状态明显更好。”

国际货币基金组织（IMF）预计，今明两年全球经济增速将分别达到3.5%和3.6%。此外，世界贸易组织预计，今年全球贸易增幅将达2.4%，远高于去年的1.3%。在美国不断收紧货币政策之际，全球经济展现出了巨大韧性。

对中国有何影响

有分析认为，“缩表”将收紧美元流动性，给美元带来升值压力，新兴市场将面临本币贬值和资金外流等挑战。美联储发布消息后，美元指数从91.66附近跃升至92.6附近。美元走强，非美货币相对走弱，人民币也不例外。9月21日，人民币对美元汇率早盘在岸和离岸市场一度跌破6.6，随后又收复了这一关口。人民币对美元中间价报6.5867，较前一交易日下跌197个基点。

中金所研究院首席经济学家赵庆明表示，美元瞬间拉升和前期持续下跌有关，美联储的“缩表”消息只是给了美元一个反弹动力，也似乎对人民币有所压力。但放到全球市场看，人民币的反应是适度的。

今年以来，人民币兑美元累计升值6%左右。“伴随国内宏观经济持续回稳向好，市场对人民币资产的回报预期趋于改善，人民币汇率在年内或仍将稳健运行。而现阶段美元指数表现仍主要受制于特朗普政治风险，或将继续走弱。美联储缩表不会对人民币形成明显的外部压力。”评级机构东方金诚研究发展部副总经理王青说。

中长期来看，“缩表”将直接影响美债供需关系，推动美债收益率上升。一旦美国长端利率上升，或许会影响中美利差。中美十年期国债利差有望保持在120至150BP之间，利差保护较为充分，资金大规模外流压力可控。