表面上看，救市似乎只是股票市场上多方与空方的一场资金较量。因此，目前救市措施主要是试图减少卖单、增加买单。但如果认为只要有钱就能把市场托住，也许把问题想得过于简单了。归根结底，投资者在股票市场上买的（或卖的）是上市公司；更准确地说，是上市公司未来多年的税后盈利或当前被低估（或高估）的资产价值。无论如何，中国的股票市场也有几十万亿元的市值，如果上市公司的估值不够便宜的话，救市仅靠“国家队”或“准国家队”护盘支撑，而不能给上市公司的盈利或资产价值带来正面影响的话，其效果可能事倍功半。

如果决策当局作出判断，认为当前股票市场的形势需要全力以赴来救助的话，那么，有效的救市措施必须触及上市公司乃至整个实体经济的基本面，必须通过稳增长、促改革等更多影响经济与企业基本面的政策措施来改善企业（税后）盈利、提升上市公司资产估值，令二级市场的投资者产生主动加仓（而不是逢高减仓）的愿望。因此，如果宏观决策当局秉持坚定的改革理念、不愿再用“强刺激”式的逆周期政策的话，当前“救市”的最佳策略恰恰是更锐意大胆的改革！

□孙明春