眼下，融资融券交易已成为部分股民不可或缺的交易工具。12月6日，在中国银行平顶山分行、东北证券平顶山开源路证券营业部联合举办的2015年投资策略报告会上，东北证券财富管理部财富顾问刘芊女士向广大投资者详细介绍了融资融券交易的技巧，深受欢迎。

T+0交易

融资融券交易，又称信用交易，分为融资交易和融券交易。通俗地说，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入资金用于证券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利息。融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。

刘芊介绍，融资融券期限不得超过6个月，近期拟放开至18个月。证券公司与客户约定的融资融券利率分别为：融资年利率为银行基准年利率＋浮动利率，约8.6%；融券年费率为银行基准年利率＋浮动利率，约10.6%。由于央行降息，融资融券的利率明年将会有所降低。

融资融券交易的主要用途之一是实现股票的T+0交易。这又称日内交易，投资者日终清算后的总头寸不变，但可以通过日内交易摊低成本，利用融资资金赚取日内股价上涨带来的收益。在我国股市单边交易机制下，融资融券交易引入了做空机制，而且具有一定的财务杠杆作用。

融资T+0滚动交易。投资者满仓持有股票A，当日预计该股票低开高走，则可利用早盘低开融资买入，估价冲至当日高点，以卖券还款方式抛出原自有资金持仓的股票A，归还当日的融资负债。这样，投资者可满仓持有股票，避免次日个股波动风险，采用当日T+0操作摊薄成本，获取日内因股价上涨带来的收益，且融资T+0不收取利息。这种方式适合盘感好的投资者对非常熟悉的股票进行操作。

融资T+0冲销交易。在震荡市中，因突发利好或其他原因，某股票开盘一路走高，但次日走势未知。此时，投资者可利用盘中震荡，滚动进行低点融资买入、高点融券卖出，冲销当日交易。这样，就可利用融资融券交易锁定当日个股波动收益，避免隔夜持仓风险。

打新好帮手

2014年IPO重新开闸之后，参与打新股收益率非常惊人，可以说没有不封涨停的新股，只有涨停板个数的区别。按照新的政策，持有1万元市值以上某交易所上市股票时，才有资格申购相应交易所上市的新股。打新股时中签率低，资金需求量大，如何巧用融资融券交易打新呢？

刘芊介绍，可分为4种情形分别应对。

一是投资者有市值、无资金，也就是说想持股待涨的。如，客户拥有某股票市值80万元，想打新，可在T日将该股票全部划转至融资融券账户，T+1日卖出300EFT40万元，同时融资买入300EFT40万元，然后直接还券，这样就可有40万元以打新股。刘芊特别强调，为何要选择300EFT操作，是因为EFT价格波动小，库存融券多，可当天现券还券，而且交易不收印花税。

二是客户无市值、有资金，也就是说想打新，又担心股票下跌。比如某客户有200万元资金，平时只参与国债回购和货币基金等低风险品种，想参与新股但又没有股票市值。此时，该客户可利用融资融券的对冲功能，在某日融券卖出某只股票，在普通账户买入这只股票，这样就有了市值，符合打新的条件，即可利用自有资金参与打新了。这样的好处是，既可参与打新，又能规避股票下跌的风险。

三是客户有市值、也有资金，也就说想扩大杠杆。比如某客户的股票市值40万元，现金20万元，如果仅以20万元资金打新，可打的新股数量少，中签概率较低。此时，可利用融资融券交易，如同第一种情形那样再获得20万元的资金打新。

四是客户无市值、无资金、有债券或场内基金。结合前两种情形进行操作。第一步，融券卖出股票，普通买入股票或者融资买入股票，这时获得市值；第二步，以债券或场内基金为担保物融资，这时获得资金。

需要注意的是，在实际交易过程中，客户可融资融券额受客户信用额度以及客户保证金可用余额的限制。投资者在交易存续期间，必须对维持担保比例加以关注。如果因为证券市值变动或者担保物范围调整，导致维持担保比例低于一定值，客户必须及时补充、替换担保物，否则可能会被证券公司强制平仓。

（本报记者 魏新伟）