前几日，中国股市节节上扬，一度飙升至3091点。是牛市来了，还是下跌行情中的反弹？经济下行，股市能走牛？12月6日，央视财经频道特约评论员、东北证券投资顾问部副总经理、东北证券首席投资顾问、上海财经大学金融学硕士郭峰莅临鹰城，用近两个小时的时间阐述并剖析了他的观点：牛市行情已经来临。

三大因素驱动此轮牛市

12月6日上午，中国银行平顶山分行三楼会议室坐满了人，中国银行平顶山分行、东北证券平顶山开源路证券营业部联合举办的2015年投资策略报告会正在举行。东北证券入驻平顶山没多久，知者寥寥，不少人是冲着郭峰来的。“经常在电视上看到他，讲得不错，想来当面听听。”股民段先生坦言。

郭峰演讲的题目是《伟大的时代：牛市行情已经来临》。上证指数从今年7月的2000点左右，震荡攀升至2500点左右，用了4个月，稍事调整后于11月20日开始急剧拉升，仅仅13个交易日就攀升至3091点的高位，达到2011年来的最高点。

但是，调整的压力还是有的。郭峰说，2015年的股市预计会在2450点至3500点之间波动。

那么，驱动这轮牛市的因素有哪些呢？

郭峰分析，因素有3个：第一个因素是混合所有制改革。十八届三中全会《决定》提出“积极发展混合所有制经济”。2014年《政府工作报告》进一步提出“加快发展混合所有制经济”。国企民企融合成为新一轮国资国企改革重头戏。对股市而言，随着混合所有制改革的进一步落实，有望激活大盘蓝筹股的行情，进而对股票市场形成有力的刺激。

第二个因素是无风险利率下行。央行在使用SLF（常备借贷便利）、SLO（短期流动性调节）、PSL（抵押补充贷款）等货币市场工具后，终于决定下调利率：自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。这是继2012年7月后，央行首次降息。业界专家分析，降息通道已经打开，接下来还会有一次降息，有可能还会降低准备金率，进一步释放流动性。

第三个因素是沪港通的开通。沪港通股票在今年11月17日起开始交易。沪港通是“沪港股票市场交易互联互通机制试点”的简称，两地投资者可通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所的股票。沪港通的开通为国际投资资金增加了另一个可供买卖A股的平台，能够让更多高素质机构投资者做更全面与灵活的部署。沪港通对券商是利好，券商股步步高升，刺激大盘走高。沪港通后，会不会有深港通呢？业界预计不会等太久。

从技术分析上看，上证综指从2007年的6124高点一泻而下至1600多点，2009年反弹至3400多点后一路震荡走低，但是从今年7月以来，指数已突破了2009年以来的下跌趋势线，并且走强5个月。从技术分析层面而言，股市走势有一定惯性。“原来是孔雀东南飞，现在孔雀已经改变‘航向’，开始向东北飞了。”郭峰说。

但是，不少人质疑：经济下行压力下，基本面都不好，股市能走强？对此，郭峰分析称，在股市历史上并不缺乏经济下行、股市上行的案例，如美国股市大牛市出现在1982年，而当年开始GDP增速显著下滑；日本TOPIX指数在1973年后大幅上扬，GDP在1973年后回落了一个台阶。

沪港通时代的投资机会

郭峰认为，沪港通为国际资本进入中国打开了一扇门。投资者还应该关注的变化是，随着买卖A股渠道与活跃度的增加，国际资本指数如MSCI何时将A股纳入指数。若将A股纳入MSCI新兴市场指数，会使国际投资资金将更多资源投入中国。目前约有1.4万亿美元资金紧贴MSCI新兴市场指数。若中国股票在该指数中的权重得到提升，则绝对会获得全球市场关注。因此，A股纳入MSCI指数前后将会是股票投资的另一个良机。

在接下来的时间内，中央经济工作会议将会研究、部署明年经济，一些投资热点值得密切关注。本次降息很可能只是一个开头，新一轮降息可能很快就会到来，还可能降低存款准备金率。面对这些货币政策微刺激，投资者可在高铁、核电、水利、4G5G、体育、环保等行业寻找投资机会。

针对未来中国经济改革部署，投资者密切关注自贸区，关注天津、福建、广东是否建设自贸区消息，在其中寻找投资机会；在混合所有制改革方面寻找机会，关注军工、央企、地方国资股，密切关注其改制动态；关注沪港通、未来的深港通的投资机会，在中成药、日常消费、非银行金融股中寻找投资对象；软件、云计算、移动支付等方面的股票也是值得密切关注的。

（本报记者 魏新伟）